刘体斌美菱策略遭遇滑铁卢

文章时间：2016-10-25 09:34:32 来源：中国家电在线

　　　　东施效颦自取其辱

　　近日，坊间颇有些传闻，海信将有意收购美菱电器，导致投资者纷纷向美菱电器(000521)求证是否属实，随后美菱电器回应，上述传闻不属实。正所谓无风不起浪，就在美菱电器董事长刘体斌高调站台为自家唱战歌后不久，被收购传闻就不断在业界流传，一言不合就给刘大叔一个记了个大过，这也就是行业现实的写照。

美菱电器董事长刘体斌
　　长虹给大家的感觉，好印像应该还是停留在倪润峰时代，像今天的华为一样企业渗透着一股的军人作风，能打大仗与硬仗。换帅之后，就是豪赌等离子、摸奶门、前线将士得不到有力支援……等一系列不好的现像。这次作为企业的领导人，刘体斌真的没有必要像乔布斯一样，跳上前台大说特说。如何把巨亏的美菱花五年再打造一个。现在跳上前台大书特书的企业领导有许多，号称雷布斯的小米雷军，打造生态圈敢在发布会上唱《野子》的乐视贾跃亭，程序屌丝逆袭企业老总的酷开王志国王师傅。但长虹刘体斌真的没有必要这样做……

　　无风起浪吹毛求疵

　　海信收购的美菱电器的消息在各大财富网站流传，众股民网友议论纷纷。有些网友表示直接把长虹收购得了，还有网友就说海信看不上美菱，要收购也要来个白菜价；也有网友表示收购夏普才是最实际呀。

　　其实在小编看来，海信是看不上美菱，当然也不需要去收购，海信自家就有白电业务，海信有自己的冰箱空调生产线，而且无论内销，还是出口业绩都很好。另外海信科龙也有冰箱空调洗衣机等完整生产线。而且海信及科龙的品牌都比美菱电器强。所以收购海信除非很便宜，否则在去产能的今天再增加产能，应该是不明智的。

　　虽然美菱方面否认了传闻，但可以看出投资者对美菱现状是非常的不满。身为董事长的刘体斌在美菱一场小型发布会上扬言五年再造一个美菱，在四年后目标力争实现公司年销售收入、净资产要达到倍增。力争实现年销售收入达200亿元以上，净利润力争达到10亿元。

　　也许刘大叔认为这样一唱，便能给美菱提高一点股价，也是正确的，股价从六月的6块多慢慢的涨到8月份就有了7块多，这过程说多都是泪啊，到今日为止又是打回原形变成6块多。不仅如此，公告发布了一年的定增方案，时隔近一年终于有了结果，不过美菱电器股票也未受利好迎来大涨。

　　出来混欠账总是要还的

　　俗话说吹牛还得打草稿，刘大叔说五年再造一个美菱，理想是很丰满的，可是现实却很骨感。下面是一截报表，美菱电器2016年上半年，实现营业收入68.67亿元，同比增长4.48%；实现归属于母公司净利润10,999.27万元，同比下降30.45%。造成公司前述业绩变动的主要原因为：收入方面，2016年上半年，公司在宏观经济增长乏力、行业大盘持续下滑等情势下，内销冰箱（柜）跑赢行业大盘，电商业务大幅增长，出口冰箱（柜）市场地位得到提升；空调内销基本持平，出口增速较快；洗衣机快速发展；厨卫及小家电快速增长。2016年上半年，公司实现营业收入同比增长4.48%，毛利率水平同比略有增长。利润方面，2016年上半年，公司在洗衣机、厨电、小家电产品的规划、市场营销、渠道建设与拓展等方面加大了投入力度，从而实现了公司洗衣机业务营业收入同比增长62.23%，厨卫、小家电等其他业务营业收入同比增长51.74%的良好业绩。同时，公司为有效执行将于今年10月份实施的《家用电冰箱耗电量限定值及能效等级》，完成新国标的升级切换，在本报告期内加大了对旧的能效标准产品的市场终端促销和推广的力度，加速去库存。2016年上半年，公司销售费用同比增长了12.43%，前述相关销售费用的投入，在未来能有效支撑公司产品线的拓展和收入的增长。由于前述情况影响，导致2016年上半年公司归属于母公司的净利润同比下降30.45%。

　　说的很多，总结就是一句话，营收68亿元，净利仅仅1亿元，相比同类型公司差多了，五年后如何净利润达到10亿？另外，冰箱新国标实施，无疑给美菱带来不少的压力，加之钢材、原材料上涨严重超出企业承受范围。

　　整体来看，美菱电器的主营的内销及出口业务在2016年上半年都实现了良好增长，可见其使用成本领先的低价策略以占领市场的决策效果显著。但如果一味依靠低端低价来拉高销售量的话，不仅赚不多，还会被认为是清理库存的嫌疑。2016年1-6月，美菱电器的销售毛利率为20.89%，比起前几年有所下降。同时，由于应收账款以及营业税金及附加的增加、净利率下滑，这进一步导致公司盈利能力下降。

　　深陷泥坛难已自拔

　　事实上，在同业公司的比较中，美菱电器短板相当鲜明。在与申银万国二级行业白色家电领域20家市值相邻的上市公司的比较中，美菱电器的总收入实现103.28亿元，排在第一位，但净利润方面由于高额销售费用的影响，只有0.26亿元，这一额度仅为排名第一的海尔的一成。

　　同时，截至2016年8月2日的44.3亿元总市值以及0.78%的ROE也都排名同业公司中下游位置，可见，即便是在与中游水平同行公司的比较中，美菱电器的盈利能力较为差劲。

　　业内人士认为美菱电器经历股东更迭后，纳入长虹旗下十多年，一直低调多元化发展。这些年在刘体斌的带领下，公司业绩没有稳步增长，结果到了2015年就出现净利暴跌91%的情况。2016年美菱的一场发布会上董事长刘体斌一改低调，学董明珠式的在会上夸下海口，要在5年内再造一个美菱。

编辑:三人水

中国家电在线著作权声明 中国家电在线一直尊重作品的版权，网站的所有内容均由其内容合作方提供。转载依据最高人民法院《关于审理涉及计算机网络著作权纠纷案件适用法律若干问题的解释》（法释[2000]48号）第三条之规定。如果您发现本网站已转载或摘编了您拥有著作权的作品并对转载有疑议，或对作品的真实性持有其它不同观点，请您发送电子邮件至中国家电在线内部信息部。中国家电在线在网上传输的所有内容均由内容合作方提供，该等内容合作方负责其所发布的内容的真实性、准确性和合法性。